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轉自 https://www.facebook.com/tin.sensei.jp/posts/pfbid02PqppJRQ2QFoxvPUdezummyDY39k94jqADHiQiW6h7UdpotjAKqNFV8kRpDZTEA9Gl
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【持續買進（只買不賣），也要留意投資三原則】
今天早上有位臉友對於我昨天的發文，提出了疑問，問說以我這種「股票本位」模式的思考，「持續買進」台積電，會不會有一天它的股價就跟當年的宏達電一樣，一去不復返？昨天也有一位網友說道，希望也能「持續買進並長期持有不動產」。這些問題以及反饋都非常好，也讓我想起所謂的「投資三原則」，這篇就來跟大家分享一下！
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所謂的「投資三原則」，指的就是投資人要做到「長期、分散、低成本」這三點，才是讓你投資成功的王道，而這也正是「現代投資理論（Modern Portfolio Theory, MPT）」的核心概念。
如果你住在日本，應該知道日本政府這幾年實施的NISA制度，鼓勵全民投資，並給予一人一輩子有1800萬日圓額度的免稅帳戶。意思就是在你買進的1800萬的額度以內，無論它之後漲到一億8千萬，還是18億，你原始資金1800萬所買的部分的股票，通通不課資本利得稅！（ㄝ...搞得跟什麼大恩大德一樣，台灣本來就不課「證所稅」，台灣每人的證券戶頭都是無上限的NISA帳戶！）
因為日本開始進入通膨時代，日本人為了不使自己的資產融化掉，投資理財，也成了日本人熱衷的活動。NISA帳戶不課稅，想當然爾，受益最大的就是屬券商了。也因此，券商這幾年也是死命鼓吹所謂的「投資三原則」。只不過，日本券商偷換概念，將其中的「低成本」偷換成了「定期定額（積立）」。所以你現在在日本看到的口號，都是「長期、分散、積立」，為什麼？因為「低成本」這項原則，違背了卷商的利益啊！明眼人一看就知道，「定期定額」的概念本身就包含在第一項原則「長期」裡面了！
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好，我們首先來看看券商最不想讓你知道的「低成本」。無論是一次歐印（All In）也好，定期定額也罷，只要你買的是基金或者是ETF，就一定會有「經理費」、「保管費」等內扣費用，而這些內扣費用，正是侵蝕你長期回報的一隻蛀蟲。
有研究顯示，費用每增加1%，30年以來的長期回報就會因為複利效應而減少數百萬。假設本金100萬，年化回報率7%，投資30年，那麼：
・如果你選擇內扣費用為0.1%的EFT，則30年後會成長為761萬。
7%−0.1%=6.9% 100萬×(1+0.069)30≈761萬
・但如果你選擇內扣費用為1.1%的EFT，則30年後只會成長為563萬。
7%−1.1%=5.9% 100萬×(1+0.059)30≈563萬
兩者足足相差了有198萬之多！這也就是為什麼0050為了要跟006208搶客戶，硬是把內扣費用調降到0.14%的緣故。
「低成本」的概念不僅適用於「股市」，就連「房市」也一樣適用。許多人看到日本房地產的高投報，就整個心花怒放急著買進，直到買來之後，實際遇到費用之後，才知道自己一腳踩進了屎坑。
假設一間月租金7萬的套房（年租84萬），房價賣你1000萬，你就以為投報率8.4%（84÷1000）超高。但這種小套房往往管理費跟修繕基金很高，假設每個月2萬（每年24萬）、再加上每年的稅金大約3萬、給管理公司賺的管理費5%加上消費稅約4.6萬，你每年的「內扣費用」就等同於高達31.6萬，實際入手的報酬就只有84萬-31.6萬=52.4萬，扣掉後投報率就降到只剩5.24%（52.4÷1000），更何況如果空租兩、三個月，新房客入住時的原狀回復市內整修，光是這些固定成本跟變動成本，就可以把你一整年的獲利都吐回去。
日本的自住房也好，投資房也罷，因為高昂的人力成本以及稅金，它在「低成本」這一塊可以說是表現得非常差，所以這幾年日本房地產翻倍漲，投報相對變低後，又因為持有期間的高成本，日本房地產現在對我已經沒什麼吸引力了（當然你要去灣岸賺資本利得，那又是另一種遊戲）。前一陣子，有朋友說他在番町（皇居旁邊的超精華地段）買了5億多的物件，但空租了一整年，房租也從300多萬降到了200多萬一個月才租出去，最慘的是，新房客入住後，又因為設備老舊，維修費又多噴了300多萬日幣。若算入他的空屋期以及稅金、修繕成本，入手的報酬真的沒有想像中的漂亮，所以為什麼說「低成本」這麼重要。
台灣的房地產相對「低成本」，至少在你空租的期間，不會那麼大幅度地侵蝕你的獲利。
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接下來，我們來看看「分散」的重要性。這剛好是本篇一開始時，那位網友說的「如果台積電股價一去不返」怎麼辦？對的，個股的確有跌到下市的風險，因此，你的投資組合當中，絕對不能「釘孤支」。
像是上述這種個股跌到下市的風險，就稱作「個別性風險」。根據現代投資理論，通常只要你的投資組合分散約 20至30檔股票（特別是來自不同產業和市場的股票），就可以有效降低個別性風險。30支股票中，就算一支因為它本身經營不善、又或是產業結構轉變，讓它成了「歸零」膏，其他的29隻也可以Hold住你整個投資組合。
分散能讓投資組合更穩定，因為不同資產的表現通常不會完全同步。這也是為什麼最近大家都很流行無腦買大盤，直接買0050或者標普500的緣故。因為它可以更好地避開個股的風險。
但，儘管買大盤可以避開「個別性風險」，但一旦遇到了「系統性風險」，一樣逃不過！所謂的「系統性風險」，指的是就是「非起因於個股本身」，而是整個市場問題所帶出來的風險。就像是最近的「關稅帝君」、五年前的「武漢肺炎」、2008的金融風暴這樣。相信這幾天大家已經見證了「系統性風險」的恐怖，遇到時，該跌停的，一個都跑不掉！
要應對這樣的「系統性風險」，可能就只能在投資組合中，加入更多相關性低，或者是逆相關的資產。採取跨市場、跨資產、跨產品的投資組合了。例如「股＋債」或者「股＋黃金」又或者是「股＋房＋數位資產」...等。但其實也有可能會遇到像是目前的股債雙殺，又或者是股房都跌的狀況。也就是說，「系統性風險」，很難完全消除。
「系統性風險」的難以消除，導出我們第三個投資原則：「長期」的重要性。
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「長期」投資為什麼重要？
長期投資，指的是將資金投入市場並持有多年甚至數十年，以利用時間複利效應來實現財富增長。市場短期波動難以預測，川普上任前，台股美股都創新高，但突然來個關稅戰，短短幾天就讓市值蒸發了三成。有誰能夠預測得那麼準確？詹惟中嗎？（疑？我記得他還講韓國魚會當選呢！）
但長期來看，就如前幾篇文章說的，股市通常呈現上升趨勢。假設你在2000年投資10,000美元到標普500指數基金（SPY），截至2025年4月，這筆投資可能增長到約40,000美元（年化回報率約6-7%，含股息再投資）。但在這期間，你必須經歷了2008年金融危機和2020年疫情市場震盪。在這動盪的期間，如果你承受不了波動，殺低出去，你現在還是什麼都沒有。
長期投資能減少因短期市場雜訊而做出的錯誤決策。就像現在，川普突然來個關稅大亂，沒有中心思想、沒有投資原則的人就很容易因恐慌殺低出場。結果過沒兩天，川普突然風向一轉，暫緩關稅90天，整個就又衝到漲停板。你殺低後，又因為漲停買不到，然後隔天繼續漲上去時，你又不敢買了，就這樣，到現在還是兩手空空！
許多人嘴裡說著長期投資，但卻又因為腦袋知識不夠，內心不夠堅定、心生恐懼，因此總是在最不該殺低的時候殺低出場。同時又因為知識不足，還患有錯失恐懼症，又在最不該買進的時候加碼買進，到最後導致巨額虧損。
前述的「系統性風險」雖然會造成帳面上的短期損失，但長期持有，可以平滑波動。投資者應專注於長期回報，而非短期投機。無論你是一次歐印，還是定期定額，都應該有記律地執行，堅守自己的投資理念，不要因為市場情緒而改變自己原本的投資策略。
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投資三原則的「長期」，可有效應對「系統性風險」；「分散」，則是可以應對「個別性風險」；「低成本」，則是可以防止你的資產被侵蝕，發揮最大的複利效果，在相同的時間內，滾出最大的雪球。
一夜暴富的故事，多半存在著「倖存者偏差」，不追求一夜暴富，謹守紀律，慢慢致富，才能夜夜好眠！
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